Factor

什么是因子

因子（Factor） 是一个能解释或预测资产未来收益（或风险）的可量化变量。

换句话说：

• 因子是一个「特征变量」（类似机器学习里的 feature），
• 它捕捉了市场的一种规律或行为偏差，
• 如果这个规律在未来仍然有效，它就能带来超额收益（alpha）。

假设你发现：

当过去 30 分钟内成交量突然放大时，价格往往会在接下来的 10 分钟继续上涨。

那么你可以定义：

volume_factor = 当前成交量 / 过去30分钟平均成交量

当 volume_factor > 2 时，你预测“未来会上涨”。这个 volume_factor 就是一个 因子。它代表市场中“量价惯性”的一种结构性特征。

因子 vs 特征 vs 信号 的区别与关系

名称	含义	类比
特征 (Feature)	任意从数据提取的变量	原始原料
因子 (Factor)	被证明与未来收益有关的特征	有预测力的特征
信号 (Signal)	根据因子做出的买卖决策	因子触发的行动

因子的核心作用

解释性（Descriptive）

• 帮助理解市场结构： 比如“高资金费率 → 多头拥挤 → 回调风险上升”。

预测性（Predictive）

• 若因子与未来收益显著相关（统计上显著），就能用于预测。

策略构建（Trading Signal）

• 因子值高 → 多头信号；
• 因子值低 → 空头信号。
• 可以单独使用，也可以多个因子组合加权。

如何判断一个因子“好不好”

一个好的因子应该同时满足以下几点：

维度	含义	判断方法
📈 预测力	能预测未来收益	因子IC（相关系数）显著正/负
📊 稳健性	不同时间段、不同币种都有效	滚动窗口 / 样本外验证
💰 可交易性	能覆盖交易成本、滑点	回测净收益为正
🧠 经济逻辑	有合理解释，不是噪声	理论上能讲通

在 5 分钟周期中，因子长什么样？

举几个真实的例子让你更直观：

因子名称	公式	经济含义
短期动量因子	\((P_t - P_{t-3}) / P_{t-3}\)	价格惯性：涨得快可能继续涨
成交量因子	\(Vol_t / MA(Vol,12)\)	量能爆发说明关注度提升
持仓量变化率	\((OI_t - OI_{t-1}) / OI_{t-1}\)	杠杆增加 → 趋势延续或反转
资金费率变化	FundingRate_t - FundingRate_{t-1}	多空拥挤风险信号
清算量差	LongLiq - ShortLiq	短期极端事件后的反转潜力

因子有效性

一个因子在统计上能显著预测未来收益（或风险），并且这种关系在样本外、不同时间段仍然成立，我们就说这个因子是“有效的”。

验证因子有效性的完整流程

步骤	内容	目的
1️⃣	构造因子时间序列	生成每个时间点的因子值
2️⃣	定义预测目标（标签）	下一期收益、波动率、方向等
3️⃣	统计检验（IC、分组回测）	看因子与目标的相关性
4️⃣	样本外/滚动验证	防止过拟合
5️⃣	成本与实盘可行性评估	判断能否真实赚钱